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2019-09-09 点击：39
本文转载自：读创财经/深圳商报
记者：吴玉函
尽管隔夜美元指数上破99关口，但9月3日人民币仍相对强势，截至记者发稿时离岸人民币和在岸人民币波动不足100个基点。而8月份人民币在岸、离岸汇率双双刷新11年新低，贬值幅度均接近4%。尽管如此，境外机构继续买买买，加仓人民币资产，扫货中国债券和A股。
中国外汇交易中心9月2日公布的数据，8月，境外机构投资者共达成债券交易6241亿元，交易量环比增长43%，同比增长63%，占同期现券市场总成交量的3%，在交易放量的同时实现净买入699亿元。
进入中国债券市场的境外投资者在不断增加。截至2019年8月，共有2114家境外机构投资者进入银行间债券市场。其中，988家通过结算代理模式入市，较去年末增长了214家；1244家通过债券通模式入市，较去年末增长了741家，118家双渠道入市。
A股也是外资眼中的香饽饽。Wind数据显示，截至9月2日，今年以来“北上资金”净流入1269亿元，开通以来累计净买入7600多亿元。9月3日，北上资金全天成交额403.90亿元，成交净买入0.18亿元，连续四日净买入。
外资持续加仓，一方面由于人民资产较高的性价比。中国人民银行货币政策司司长孙国峰曾表示，在目前发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体当中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。
另一方面，美债收益率倒挂持续恶化，全球开始出现负利率趋势。相对而言，中国债券收益率更高，随着中美利差不断扩大，人民币资产凸显利差优势。尽管人民币过去一段时间出现大幅贬值，但是未来贬值预期越来越弱。
中信证券固收分析师明明认为，中债作为价值洼地吸引着外资进入，具有较高的投资价值。历史上中美利差与境外机构的债券托管量增加额也存在较高的同向性。
需要指出的是，外资对于人民币资产仍然是“低配置”状态。据MSCI近期研究指出，尽管中国目前已占全球经济总量的16%，但中国市场仅占全球市值加权指数的4%。
随着人民币加强对外开放力度，外资加仓人民资产渠道也在进一步拓宽。来自国家外汇局公布的合格境外机构投资者（QFII）投资额度审批情况显示，截至8月30日，292家投资机构合计获得1113.76亿美元额度。其中，仅今年新增的获批额度就有103.2亿美元，而去年同期这一数字仅为33亿美元。
在境外，MSCI提高二次纳A因子权重，9月23日富时罗素纳A因子由5%提高至15%正式生效，同日标普道琼斯指数将一次性纳入A股25%的因子，以及全球最大的金融市场指数提供商——标普道琼斯指数公司也进一步提高标普道琼斯指数中A股股票的占比。这些均有望为A股带来增量资金。
多家外资机构对于A股的看法积极乐观。全球最大的资产管理公司贝莱德发布了2019年下半年全球市场投资展望。其在报告中称，中国资本市场的区域开放为全球投资者提供了历史性机会，可进入这一庞大及流动性高的市场做分散投资，建议投资者关注医疗保健及保险等板块。
深圳前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，虽然今年上半年外资流向出现了一定的波动，但是全球资金关注A股，配置A股的趋势没有改变，特别是在A股先后纳入MSCI、富时罗素的国际指数之后，外资对A股的配置比例必然会增加。而中国市场也是唯一和美国市场可以媲美的大容量市场，外资对A股的看好是非常明显的。随着资本市场逐步开放，外资对中国股票和债券的配置都会相应增加，这也是中国资本市场逐渐走向国际化的重要体现。
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