写这个题目的时候，让我想起了央视体育频道《天下足球》在贝克汉姆退役时做的那期“告别”节目。

印象很深的是节目的开始，旁白说道：“他（贝克汉姆）是宠儿，也是弃儿。”这句话用到现在的P2P身上太贴切不过。

作为一个行业人来说，我能深刻的体会到行业目前面临的窘境，心情比较复杂：风光的时候，P2P行业可以说是万众瞩目、万人参与；暗淡的时候，这个行业成了“过街的老鼠人人喊打”。而经历这种高光与低谷，仅仅只是一年的时光。

红极一时的P2P，引来了各个行业的布局，说句话糙理不糙的话：是不是人的都来干了。不管什么行业，不管干什么的，都开始做P2P。

印象很深的一篇文章里讲到，在2014年，一家P2P的实际控制人跑路，给出借人带来了巨大的损失。这个实际控制人是干建筑起家的，发现P2P这个东西来钱快、圈钱快，千方百计的在金融机构借不到钱，不如干这个P2P来圈钱，圈一把跑路。

这样的例子并不在少数，草莽时代的P2P也并不是简单的发展。在一定时期，P2P是“金控”公司的宠儿。

有个进钱的敞口

从金融业务上来讲，是一个循环的概念，有进有出。会计从业者其实对此有很深入的体会：有借必有贷，借贷必相等。说的再通俗一点，这就好比人的新陈代谢，没新陈代谢的那不叫“生命”。

所以，当一个主要做金融业务的企业或者集团，需要一个稳定的“进水口”。之前，满大街都是各式各样的“金控公司”，有些P2P也是拿着“金控公司”的背景做宣传，为啥这么干？这样让出借人觉得放心，让出借人觉得自己的集团强大，自己的品牌过硬，给人一种专业的印象。我们平台背后的公司主要是做金融的，布局了很多金融产业，成了常用的宣传口号。

尤其是在野蛮生长时期的线下理财，更是打出了“金融集团”的招牌。说到底还是为了通过金融这两个字来宣传和扩大自己的影响力，让人觉得自己专业。实际上，却是金玉其外败絮其中，所谓的这种“金控公司”、“金融集团”，就跟“野鸡大学”是一样的，没有任何金融许可，也没有经过监管部门的批准。

从品牌上先给自己树立一杆大旗。但是对于很多“金控”公司而言，正好也需要P2P来作为进钱的敞口。

很多的民营金控或者互联网公司起家的金控集团，确实在业务上布局了金融业务。比如，旗下有小贷公司、融资租赁公司、保理公司等。这种类型的金控公司常见于地方性国资背景成了的金控公司，或者是一些民营企业，通过实业起家，然后布局的类金融业务。

值得一提的是，这些金控公司所从事的业务都是类金融业务。科普一下：小贷牌照虽然是央行最终核发，但是只具有一半的金融功能，严格意义上不算金融机构（但凡金融机构，基本上都能吸资金）。而融资租赁、保理业务也是类金融业务，之前的租赁公司的管辖并不在银保监的范围之内（现在已经纳入监管，后续会修订出台相应政策）。所以，这些金控所属的公司，也并非完全意义上的金融机构。

根据央行发布的金控管理征求意见稿中，明确的可以看到，金控公司作为母公司，只能进行股权投资管理，并且实际控制两家不同的金融机构。金融机构的定义为：银行、券商、保险、信托、金融租赁等监管部门核发具有金融牌照的机构。

所以，金控征求意见稿已经给金控公司下了定义，也让这些“野鸡金控”现出了原型。

从事小贷、保理、租赁的金控公司，可以发现一个非常明确的特点。他们的这些业务都是“放款端”业务，只能放钱，不能“吸钱”。开篇我们提到了，得有进有出，不能光出不进，怎么办？就弄一个P2P。

之前我们看到的，小贷收益权、融资租赁收益权、保理收益权（特么，什么都叫收益权）底层资产，都是出自金控集团内部所控制的小贷、租赁、保理，包装成产品，通过P2P进行对外募集。

一针见血的说，这就是自融。

当时P2P很受欢迎，很多的金控都去布局P2P，就是为了能够甩出自己的资产，吸引出借人的资金进来，从而进行内循环。然而好景不长，自2016年8月24日发布了关于P2P的监管政策以来，借助“收益权自融”这条路明显行不通了，于是P2P逐渐成了弃儿。

谁是宠儿？谁又是弃儿

我小时看过一个电视剧，里面有一首歌，其中的歌词至今印象深刻：美丽的西双版纳，留不住我的爸爸，上海那么大，却没有我的家。（好像暴露了年龄）

现在的P2P就像歌词唱的那样：“集团那么大，却没有我的家。”

从2018年开始，P2P的风险集中暴露之后，很多金控集团——尤其是国资为背景的P2P——背后的“爹”开始集中“甩锅”。生怕这个风险大的儿子给自己惹上麻烦、生怕P2P的风险转嫁到自己身上，也生怕出现问题的P2P的不理性的投资者找自己的集团闹事。

你不怕你的良心被汪星人吃吗？

说的通俗一点，用P2P的时候，给你无限风光，充分布局，要什么资源都给，甚至能拿着自己集团做宣传。一旦用完了，卸磨杀驴，只给行业、出借人留下一地鸡毛。

值得思考的是，关于P2P的备案一直没有明确的时间点。从今年年初到现在所出台的政策来看，网贷平台、P2P就算是能够备案，也是门槛较高、成本较大的。说白了，以后的P2P并不是所有人都能玩的。行业里面有不少观点认为，大型的金控公司，或者具备实力的互联网企业进场布局，以他们的实力，收购或者联合收购几家P2P绰绰有余。这样以来，P2P还是能够算在金控公司的主体之下，且还是能够有一定的名分。

然而，金控征求意见稿，让着仅存的希望破灭了。未来想做金控，金控母公司必须控制的是金融机构，P2P未来不会给金融牌照。虽然近期京东收购P2P平台易汇利网贷，再次给整个行业燃起了希望。但是，受到金控政策的严管、网贷备案不明确的情况下，收购这家平台意义还大吗？已经更名为“京东数科”的“京东金融”，还能够在金融上有所建树吗？

政策、行业、市场让曾经红极一时的P2P跌落到了冰点，也让曾经金光灿灿的“金控公司”黯然无光。被“抛弃”的P2P，被严管的金控公司，谁又是宠儿，谁又是弃儿？

来源|皂话金融