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爆款指数基金,是怎样炼成的

2019-09-09     点击:35

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文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)

同名微博:@银行螺丝钉


最近有一只新的指数基金放开申购赎回了,也是之前很多朋友比较关心的一只指数基金,东方红竞争力指数基金。


这也是A股比较少有的「质量类」指数基金,投资高ROE股票的指数基金。


这个基金在募集的时候,创下了一个记录:募集资金超过40亿,成为国内募集资金最多的策略指数基金。


对策略指数基金来说,募集40亿真的是很大的一个数字了,大部分指数基金可能募集规模不到1亿。而且还是在市场不太景气的阶段。

 

为啥这个品种这么受欢迎呢?

受投资者欢迎的指数基金,又具备哪些特点呢?

 

ROE策略的原理是什么

 

从投资者的角度来看,指数基金受欢迎,最重要的有这么两点:

  • 策略符合长期投资逻辑
  • 策略本身容易理解


先来看看第一点:策略符合长期投资逻辑。


通常质量类指数,是挑选高ROE的股票。


ROE,是我们经常用的一个指标,也就是净资产收益率。

等于公司盈利/净资产。


巴菲特以前提到过:“如果非要我选择用一个指标进行选股,我会选择ROE。

公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的,这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候,维持高ROE是极其困难的事情。”


ROE,也被称为是股票的「复利发动机」。


比如说一家企业,有100万的净资产,但一年可以创造出20万的净利润,那么这家企业的ROE就是20%。

如果一家企业长期ROE都是20%,开始的净资产是100万,那么第二年,这家企业手里就会多出20万的净利润。


如果企业不分红,而是把20万净利润再投入生产了,来年就会产生更多的盈利。

所以高ROE是企业长期复利增长的发动机。


ROE高,创造盈利的效率也会更高。

所以某种意义上,可以从高ROE的角度去挑选股票。


这是这个策略的核心原理。


ROE策略的有效性

 

这个策略在A股也是有效的。


国内也有投资高ROE股票的指数,例如竞争力指数931142。


竞争力指数挑选各个行业里,ROE最高的股票,分散配置,成立以来跑赢了沪深300指数大约25%的收益。

大部分年份也跑赢了沪深300,发挥也比较稳定。


我们可以看一下竞争力指数和沪深300指数的对比(数据来源: wind)。

上面那条线就是高ROE指数的走势,下面的则是同期沪深300的走势。



可以看到,按照高ROE策略来投资,在A股也是可以跑赢市场平均的。


高ROE策略在A股也是有效的,属于长期有超额收益的质量类指数。

这点是比较吸引投资者的。


但仅仅如此,也是不够的。


策略简单明了

 

我们再来看看受欢迎的指数基金的第二个特点:策略比较容易理解。


指数基金是一种投资工具。

投资者明白了这个投资工具的价值,也就会去用这个工具。

但是这个工具如果过于复杂,投资者无法理解,那自然用的人就少。


所以一个策略指数基金,明确自己的定位,把自己的投资策略纯粹化,明明白白的告诉投资者自己是什么,也是一个很好的优势。


以前在大航海时代,水手总是容易得坏血病,即便是当时最牛的医生也无法预防。

后来人们发现,多吃橙子不容易得病。再后来,人们发现并不是橙子的原因,而是维生素C起了作用。


所以,人们把维生素C提取出来,做成咀嚼维C片,这样就可以让一个普通人,轻松预防坏血病,解决以前顶级医生也解决不了的问题。


策略指数基金也是如此。

投资策略比较纯粹、比较清晰,就是投资高ROE的股票。喜欢巴菲特投资策略的投资者,就愿意用这个工具。


有的时候策略太复杂也不一定是好事情。


有超额收益,能为投资者创造价值;容易理解,大家知道这个基金是干什么的。

爆款指数基金也就诞生了。


大家喜欢指数基金,具备哪些特点呢?



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