9月4日，BDI指数报2518点，与前一交易日上涨0.68%，续刷近9年的历史新高。
巧合的是，在BDI指数连续创新高的同时，近期基本金属、贵金属、黑色系和农产品也出现上涨。由于前者作为先行指标，市场不免将其与大宗商品近期的反弹联系了起来。然而，实际情况可能并不如想象的那般乐观。
文 | 新浪财经
编辑 | 渤商
据了解，BDI指数全称为波罗的海干散货指数，用以衡量国际干散货海运价格的一个指数，干散货一般指谷物、矿石、水泥等初级产品。
但是，BDI指数其实并非是一个单一的指数，而是由BCI指数（海岬型船运价指数）、BPI指数（巴拿马型船运价指数）和BSI指数（超灵便型船运价指数）按照40%、30%、30%的权重加以合成。
而对于近期该指数的上行，分析人士表示主要有三点，一是受巴西矿山集中出货与大量租船影响，BCI（波罗的海海岬型指数）快速上涨；同时，矿山船队进场安装脱硫塔也增加了租船需求，带动了运费上涨；再次，此前BCI权重的调整也增加了对于BDI指数的影响。
此外，每年下半年进入到干散货市场旺季，叠加BCI指数的上行影响，也对BDI指数的上行起到了不小的推动作用。
仅以9月5日为例，当天BDI指数上涨0.68%，同期BCI指数则大涨3.72%。
需要指出的是，BCI指数追踪的主要是运载量为15万吨的大型船只运费，其运输商品主要以矿石类资源。
国信期货9月5日晨会便指出，航运指数的上扬表明海运货需求的旺盛，以及原油价格的上行。
即便如此，BDI指数的上行，并不能就此确立整个商品市场拐点的来临，更遑论其中还受到BCI指数的带动作用。
以年内涨幅最高的镍为例，更多是受到主要出口国印尼禁矿，供给端可能大幅收缩的预期影响。
相比之下，锌的反弹也是受到自身低库存、国内消费前置等因素影响，与铜、铝等基本金属涨幅也要明显更小，远远未形成趋势性反弹。
黄金、白银等贵金属品种，与此相关性更为有限，更多是受到宏观经济和避险因素影响，金融属性对价格的影响要远高于商品属性。
只有铁矿石与BDI指数相关性较高，可能会对其价格产生一定带动作用。但是，若就此判断大宗商品就此见底，不免稍显武断。
反而，自国内钢铁行业去产能任务提前完成后，煤焦矿产业链品种就已经丧失了上涨的核心逻辑，大势已去之下，当前正处于下行周期当中。
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