来源 | 21世纪经济报道

整理 | 德鸿财富品牌战略部

目前流动性有多宽松？银行理财收益17连降或许可见一斑。

融360大数据研究院监测显示：2019年7月份银行理财产品共发行10245只，环比增加9.12%，较2018年7月减少9.37%。截至2019年7月，银行理财平均预期收益率已连续17个月下降。7月份银行理财平均预期收益率跌至4.16%，环比下降4BP。

且这一趋势仍将延续，8月第一周银行理财的平均收益率为4.14%，而第二周则降至4.11%。理财产品收益率节节败退同时，货币基金的收益也屡刷新低，78只宝宝类理财产品的收益率已全线降至3%以下，两只货币基金清盘。截至二季度末，货币基金规模相比高峰时期下降了1万亿。

▍17连降仍不是底

资管新规后，理财产品的门槛在不断降低，7月有2465只银行理财产品起购门槛为1万元(包括1500美元)及以下，占总发行量的24.06%。

理财子公司开始加入“抢客”队伍。7月有三家银行理财子公司发行产品。开业最早的工银理财子公司发行的17只产品中，有8只产品起投金额为1元；建信理财和交银理财共发行3只理财产品，起投金额也均为1元。

2019年7月银行理财平均预期收益率跌至4.16%，环比下降4BP。分类型来看，保本理财的平均预期收益率为3.67%，环比下降9BP；非保本理财的平均收益率为4.29%，环比下降2BP。

理财产品发行量排名第一的为城商行，发行量为3485款，平均预期收益率为4.2%；其次为农商行2626款，平均预期收益率为4.17%；国有大行和股份行的银行理财发行量分别为2139款和1742款。

从平均预期收益率看，外资银行最高，为4.85%，不过与6月相比也下降了35BP；其次为股份行，收益率为4.3%，排名最后的是国有大行，平均预期收益率为3.96%。

7月到期的理财产品共12835只，4676只披露了实际收益率，占比为36.43%。其中结构型理财产品1134只，平均实际收益率为3.83%，环比6月份下降8BP；非结构型理财产品3542只，平均实际收益率为4.29%，环比下降5BP。

7月到期的理财产品中，有192只未达最高预期收益率，未达标率为1.5%。其中结构型理财产品161只未达最高预期收益率，未达标率14.2%，非结构型理财产品有31只未达最高收益率，未达标率仅0.24%。

进入8月份，银行理财平均收益率进一步下降，第一周为4.14%，第二周则降至4.11%。

一位投资人表示：“刚刚卖了一套房子，手上有点钱，想买点理财产品，才发现收益都低得很，5%以上收益的产品基本见不到，多集中在3.5%-4.5%。最终选择了一款一年期收益4.2%的产品，觉得未来降息可能是大趋势，收益还将进一步下滑。”

▍货币基金规模缩水1万亿

银行理财收益节节败退，宝宝类产品也是溃不成军。根据融360大数据研究院的数据，8月第二周，宝宝类理财产品收益率已降至2.36%，78只互联网宝宝类产品无一收益率超过3%。最高收益率为2.9%，最低收益率为1.42%。最大的货币基金——天弘余额宝最新的7日年化收益率已降至2.341%，28日年化则是2.3%。整体货币基金最新的7日年化收益率也降至2.58%。

收益率下降，货币基金对投资者失去吸引力，个别货币基金甚至被清盘。8月21日，前海开源尊享货币基金进入清盘程序，成为继交银天运宝货币基金之后，年内第二只清盘的货币基金。

数据显示，截至2019年中，前海开源尊享A、B两类份额合计规模1.04亿元，并未低于5000万元清盘线。从过往规模上看，前海开源货币基金也未曾有过连续20个交易日规模低于5000万元的情形。此次清盘被认为是主动终止运作的缘故。

不同于前海开源尊享货币基金的表决清盘，今年首只清盘的货币基金是触发清盘。8月2日，交银施罗德基金发布公告称，交银施罗德天运宝货币市场基金已触发基金合同终止事由，为保护基金份额持有人利益，自8月9日起进入清算程序。据悉该基金成立于2017年12月29日，募集总规模2.2亿元，截至今年二季度末，该基金总规模已缩至1200万元左右。

而据银河证券基金研究中心数据显示，上半年，货币基金资产净值从去年底的7.58万亿元减少至7.23万亿元，相差3561.62亿元，缩水4.69%。同时，货币基金占全部基金资产净值的比例，已从去年底的58.36%降至54.28%。

2018年9月30日，货币基金规模达到历史最高点8.24万亿元；到2019年6月底，短短9个月时间，已经减少了1万亿元。