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2019-09-24 点击：107
中国工商银行(ICBC)和农业银行(Agricultural Bank)全资金融资产投资公司计划发行金融债券，筹集资金补充流动性，购买银行不良债权。
据承销商透露，农行将于本月发行首批60亿元金融债券，其中40亿元将在3年内发行，20亿元将在5年内发行。工行投资将于10月份发行今年第二期金融债券，总额100亿元，其中三年期和五年期分别为70亿元和30亿元。工行AIC已于今年3月发行了第一期100亿元金融债券。
建新金融资产投资公司8月19日宣布，将发行两种总额100亿元的金融债券，用于流动性管理和收购银行债权等债转股相关事宜。
随着业务范围和规模的扩大，AIC的融资渠道也不断扩大。《上海证券报》援引东方金城金融业务部副总经理王佳丽的话说，从两家公开发行债券的AIC(工行投资和建行投资)来看，基于母行对银行间拆借的支持，它们的流动性相对充足。监管鼓励AIC积极利用私募股权产品引入社会资本，这有利于提高AIC资本使用效率，减少对自身资本的占用。
AIC成立之初，其核心职能是进行面向市场的债转股，以消除风险。王佳丽认为，目前债转股专项债券的发行规模相对较小，主要受项目投资期限和收益率不确定性等因素的影响。对投资者而言，AIC的支付风险低于当地资产管理公司，因此AIC金融债券的发行相对平稳。随着AIC融资渠道的拓展，将有利于债转股业务的拓展。
国家发展和改革委员会7月29日发布的《2019年降低企业杠杆率要点》提到，应推动AIC发挥市场化债转股的主要作用。今年9月底之前，银行保险监督管理委员会将负责引入AIC启动的资产管理产品备案系统。这意味着AIC将有一个更具体的制度框架来发行资产管理产品。
事实上，新的资产管理条例已经清楚表明，AIC是资产管理产品的发行机构。“AIC可以发行私募股权产品来筹集资金，并收购银行对企业的债权。“上海东兴投资控股发展有限公司董事张晓东表示，促进表内债务融资、表内外资管理产品和子公司将为AIC提供充足的流动性。
融资渠道变化的背后是债转股业务量的差异。据建新投资公司公布的数据，截至今年3月底，建新投资公司共签署了77项面向市场的债转股合作框架协议，总金额约为7257亿元，落地金额约为1600亿元。目前，四个资产管理公司登陆项目不多，但本地资产管理公司较少。
“从实际角度来看，AIC在减少资金使用方面具有明显优势。由于AIC与当地资产管理公司的综合财务实力存在差距，信贷规模和融资成本存在明显差异。地方资产管理公司主要由本地区企业实施，而AIC主要由大型中央企业和国有企业实施，占据主导地位。”王佳丽说。
至于AIC融资渠道的进一步拓展，张晓东认为，这给拓展AIC未来业务带来了更大的想象空间。他表示，表内债券发行融资是AIC最大的政策优势。如果按照金融资产管理公司10%的资本充足率和150%的债转股风险权重计算，理论上，金融资产投资公司可以收购高达667亿元的银行债务，并在100亿元注册资本的基础上筹集567亿元。
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